home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Cream of the Crop 1 / Cream of the Crop 1.iso / BUSINESS / SBA62.ARJ / FSBA.EXE / F258.SBE < prev    next >
Text File  |  1992-04-30  |  4KB  |  78 lines
  1. @064 CHAP 5
  2.  
  3.            ┌───────────────────────────────────────────────┐
  4.            │      FICA (SOCIAL SECURITY TAX) ON WAGES      │
  5.            └───────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7.          "Man is a thinking animal, a talking animal, a tool-
  8.           making animal, a building animal, a political animal,
  9.           a fantasizing animal.  But in the twilight of a
  10.           civilization he is chiefly a taxpaying animal."
  11.            -- Hugh MacLennan
  12.  
  13. FICA (or "Social Security") taxes apply to the wages of virtually all
  14. employees.  For 1991, the 15.3% FICA tax (imposed at the rate of 7.65%
  15. each on the employee and the employer on each employee's wages) applies
  16. to wages up to a maximum of $53,400 per covered employee.  In addition,
  17. on wages above $53,400 but below $125,000, there is a 2.9% tax (also
  18. split equally between employer and employee, at 1.45% each).  Thus, the
  19. maximum total combined FICA taxes on an employee's wages in 1991 are
  20. $10,246.60 (or $5,123.30 each, for employer and employee).  The covered
  21. amounts increase from $55,500 at 15.3% and $130,200 at 2.9% in 1992,
  22. for a maximum 1992 combined tax of $10,658 on an employee with $130,200
  23. or more in wages.
  24.  
  25. Employers are required to withhold the employee's share of FICA tax
  26. from the wages paid to the employee, and deposit both the employee and
  27. employer portions of the tax along with withheld federal income taxes.
  28. Such funds must be deposited with an appropriately coded federal tax
  29. deposit coupon in a bank that is designated as a federal tax deposi-
  30. tory.  Quarterly returns must be filed (Form 941) reporting the wages
  31. of the employees with respect to whom the taxes were withheld and paid.
  32.  
  33. There is no effective shelter from FICA tax, other than not to pay or
  34. receive wages, which obviously is not much of a solution.  Many em-
  35. ployers attempt to avoid paying FICA (and FUTA) tax on wages of their
  36. workers by treating those workers as "independent contractors."  The
  37. IRS, however, is increasingly cracking down on those employers where
  38. such tax treatment of workers is not justified.  For details, see the
  39. discussion of "INDEPENDENT CONTRACTORS" under that subject listing,
  40. using the "INDX" or "KEY" menu selections in this program (MAIN Menu),
  41. or else use the "INDEP" selection on the CHECKLISTS Menu.
  42.  
  43. Until January 1, 1988 it was possible to pay wages to one's spouse or
  44. to one's children under age 21 free of FICA taxes, but this "loophole"
  45. was eliminated by the Revenue Act of 1987.  However, a sole proprietor
  46. may still hire his or her children under age 18 to work in the family
  47. business without such wages being subject to FICA taxes.  Note that
  48. even this limited exception does not apply to a corporate business or
  49. to typical partnerships.
  50.  
  51. As heavy a tax burden as the FICA tax is, at least the employer's half
  52. of the tax is deductible as a business expense.  Before 1990, this was
  53. more advantageous than the situation for self-employed persons, who
  54. paid a somewhat lower total tax rate, but were unable to deduct any of
  55. the Self-Employment tax they paid.  In 1990 and thereafter, this dif-
  56. ference no longer exists, since the self-employment tax rate is now
  57. the same as the total FICA rate (15.3%), and half of it is deductible
  58. for income tax purposes.
  59.  
  60. One possible, but somewhat controversial, approach to reducing one's
  61. FICA or self-employment tax on earnings is to set up an S corporation
  62. and pay yourself wages less than the $55,500 amount that would ordin-
  63. arily be subject to the full 15.3% FICA or self-employment taxes.  This
  64. will increase the S corporation's net income, which will still pass
  65. through to you as the shareholder, but such income can be distributed
  66. to you in full as dividends with no taxes other than straight income
  67. tax applicable to it, unlike wages or self-employment income, which are
  68. be subject to BOTH income tax and FICA or self-employment tax.  Note
  69. that if the wages you pay yourself from an S corporation are unreason-
  70. ably low, the IRS has the right to "impute" part of the corporate
  71. income to you as additional wages, which could defeat this neat
  72. strategem.
  73.  
  74. @CODE: LS
  75. There is no Social Security Tax or Social Security in @STATE.
  76. Persons who live to age 65 in @STATE tend to disappear.
  77.  
  78. @CODE:OF